星源材质高科技光环褪色

本刊特约作者 阮希阳/文

3月15日,特斯拉召开了Model Y系列车型的新车发布会,马斯克除了例行赞美他的新车外,还对特斯拉上海超级工厂的施工进度表达了赞叹。

特斯拉作为全球最大的电动车公司,产业链涉及供应商包括动力总成系统、电驱系统、充电、底盘、车身、其他构件、中控系统、内饰和外饰九大部分,据统计,直接、间接供应商多达一百三十余家,其中近一半是来自中国的供应商。众所周知,特斯拉的电池采用的是松下,为了满足新能源补贴政策和足够的供应量,据称,特斯拉正在中国寻求电池合作伙伴。

与此同时,从事新能源产业链中的关键环节的公司——星源材质(300568.SZ)发布了2018年年报。

星源材质的主营业务是隔膜,这是锂电池很重要的一个核心配件,用来隔离正负极。因技术含量较高,国内能够生产高端隔膜的企业屈指可数。一方面,低端隔膜市场无序竞争,低价低质,以国产为主;另一方面,中高端市场被日韩厂商及国内少数厂商垄断。星源材质就是其中国内少数厂商之一,主要客户包括韩国LG、比亚迪、国轩高科、天津力神、万向集团、亿纬锂能、横店东磁等,也是特斯拉几家供应商的上游供应商。

政府补助不少

据公司年报,2018年实现营业总收入5.83亿元,较上年同期增长11.92%;营业利润1.24亿元,较上年同期增加9.53%;利润总额2.49亿元,较上年同期增加126.18%;归属于上市公司股东的净利润2.22亿元,较上年同期增加108.02%。但是,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.06亿元,较上年同期增长8.77%。

虽然净利润增幅较大,但实际上由于高达1.25亿元的政府补助的影响,扣非净利润增幅有限。

2018年2月,财政部、科技部、工信部及发改委再次发布了《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》,新的政策引导提高纯电动乘用车提高能量密度门槛,也把相当一部分能量密度不达标的电池企业被清理出了市场。受此影响,动力电池行业的压力向上传导,隔膜行业也出现了较激烈的价格战现象,以至于星源材质的营收和净利润的增幅看起来不像一个成长期的企业。

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